北向資金持倉市值連續(xù)三季度增長，外資齊聲“唱多”A股

　　21世紀經(jīng)濟報道 特約記者龐華瑋

　　近日，隨著三季度數(shù)據(jù)公布，北向資金三季度持倉動向浮出水面。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，北向資金持有A股市值2.58萬億元，年內(nèi)北向資金持倉市值累計增加逾3800億元，持倉市值連續(xù)三個季度實現(xiàn)增長。

　　與此同時，伴隨著今年北向資金持股市值持續(xù)增長，近期海外巨頭紛紛發(fā)聲，傳遞出看多A股市場的積極信號。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，外資對當(dāng)前A股市場呈現(xiàn)“看多做多”的積極態(tài)度，配置方向聚焦科技成長和高股息資產(chǎn)領(lǐng)域，而三季度加倉方向則主要為科技成長方向，比如電力設(shè)備和電子等。

　　北向資金持續(xù)加碼

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，北向資金持有A股市值2.58萬億元，分別較今年二季度末的2.29萬億元、今年一季度末的2.23萬億元、去年末的2.20萬億元，分別增長12.9%、15.59%、17.35%。

　　這意味著，北向資金對A股持倉市值連續(xù)三個季度實現(xiàn)增長�？傮w來看，今年前三個季度，北向資金持倉市值累計增加逾3800億元。

　　從行業(yè)來看，以持股市值統(tǒng)計，截至今年三季度末，北向資金持股數(shù)量排名前五的行業(yè)分別為電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、銀行、食品飲料，分別為4438.03億元、3915.34億元、1839.41億元、1736.87億元和1623.13億元。

　　今年三季度，北向資金加倉9個行業(yè)，從持股數(shù)量來看，加倉數(shù)量由高到低排列，分別為電子、基礎(chǔ)化工、汽車、農(nóng)林牧漁、建筑材料、環(huán)保、機械設(shè)備、傳媒、綜合。其中加倉最多的電子行業(yè)，增加了18.21億股，遠高于第二名基礎(chǔ)化工3.70億股、第三名汽車2.87億股。

　　同時，北向資金減倉了22個行業(yè)，其中減倉數(shù)量最多的5個行業(yè)是：銀行、建筑裝飾、非銀金融、交通運輸、公用事業(yè)，分別減持69.70億股、23.15億股、20.37億股、17.40億股、13.64億股。

　　格上基金研究員托合江認為，北向資金青睞科技成長方向。其理由是，截至三季度末，北向資金持股市值TOP3行業(yè)分別為電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物，而從變化來看，顯著加倉科技成長方向，三季度末相比二季度末持股市值增長幅度最大的行業(yè)為電力設(shè)備和電子，分別增加1623.41億元和1582.08億元。

　　看多做多A股

　　今年北向資金持股市值持續(xù)增長的同時，海外資金紛紛做多中國。

　　根據(jù)摩根士丹利9月30日發(fā)布的報告，9月凈流入中國股市的外資反彈至46億美元，創(chuàng)下自2024年11月以來單月最高。2025年前9個月，海外被動基金累計凈流入180億美元，已超去年70億美元的水平。這一趨勢表明，全球投資者對中國市場的信心正在恢復(fù)。

　　而格上基金的研究也顯示，海外被動基金于今年下半年開始持續(xù)凈流入A股，海外主動基金于今年8月開始停止了從2023年以來凈流出的趨勢轉(zhuǎn)為凈流入。

　　近期，多家全球知名資管機構(gòu)也紛紛表達了對A股市場的樂觀態(tài)度。

　　9月中旬，高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津及團隊發(fā)表最新觀點稱，維持對A股和H股的超配評級，預(yù)測未來12個月兩個市場的潛在上行空間分別為8%和3%；建議投資者逢低吸納，看好“中國民營企業(yè)十杰”、AI、股東回報等主題。

　　高盛表示，當(dāng)前，A股形成向上趨勢的條件較此前更好。本輪中國市場的上漲中，基本面支撐也是貢獻因素之一。中國主要指數(shù)的盈利在今年及明年仍將維持中高個位數(shù)增長趨勢。

　　而針對貿(mào)易摩擦帶來的市場擾動，近日景順中國內(nèi)地及香港首席投資總監(jiān)馬磊表示，“雖然短期內(nèi)市場反應(yīng)可能會波動，但我們認為這是長期投資者的潛在入場時機，尤其是在估值具有吸引力的情況下。我們認為投資者可關(guān)注基本面強勁、具有定價能力及戰(zhàn)略定位良好的公司，以應(yīng)對貿(mào)易環(huán)境的不確定性。”

　　在多家外資機構(gòu)看來，科技股是A股市場未來最重要的投資主線。

　　富達國際基金經(jīng)理Hyun Ho Sohn指出，中國科技股吸引力正在上升，而且中國已在電動汽車、電池、機器人等科技領(lǐng)域處在領(lǐng)先地位。許多中資科技股具備強勁的基本面、穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表，以及優(yōu)秀的管理團隊等利好因素。因此，盡管今年以來A股市場已出現(xiàn)回升，但不少科技股的估值仍處在具有吸引力的水平。

　　9月中旬，瑞銀集團首席執(zhí)行官安思杰在接受媒體采訪時指出，中國宏觀政策精準發(fā)力和高科技領(lǐng)域的快速發(fā)展，正為市場持續(xù)注入信心。他指出，中國政府近年推出的政策為市場注入流動性，同時AI技術(shù)正推動傳統(tǒng)制造業(yè)向“中國研發(fā)”轉(zhuǎn)型，重塑財富創(chuàng)造模式。

　　多位國內(nèi)投資專業(yè)人士也認為，近期外資對A股市場呈現(xiàn)“看多做多”的積極態(tài)度。

　　壁虎資本基金經(jīng)理陳雯認為，外資看好中國的核心就是“經(jīng)濟復(fù)蘇+低估值+政策支持”。當(dāng)前外資是基于中國當(dāng)前經(jīng)濟改善情況和A股的估值優(yōu)勢布局。A股在全球主要市場中估值偏低，對追求“性價比”的外資，尤其是長期配置型資金如主權(quán)基金的吸引力顯著。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，預(yù)計未來外資流入中國股市的趨勢還會進一步明顯，給這輪牛市帶來源源不斷的增量資金。