中新經(jīng)緯10月11日電 (閆淑鑫)近日，江蘇瘦西湖文化旅游股份有限公司(下稱瘦西湖)正式遞表港交所，向港股發(fā)起沖擊。

　　瘦西湖是一家國有綜合性水上游覽服務(wù)提供商，總部位于江蘇省揚州市，主要在揚州蜀岡—瘦西湖風(fēng)景區(qū)、古運河區(qū)域開展水上游船觀光服務(wù)等。

　　招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，2024年，中國共有超過270家水上游覽服務(wù)提供商，以2024年船票收入計，瘦西湖排名第10位，市場占有率約1.0%。

　　游船收入占比超八成

　　瘦西湖是揚州唯一的水上游船觀光持牌運營商，其歷史可追溯至2006年。

　　招股書顯示，瘦西湖前身為揚州市古運河旅游有限責(zé)任公司，在該公司成立前，瘦西湖景區(qū)的水上游船觀光服務(wù)由瘦西湖管理處直接經(jīng)營和管理。2006年，為更好地展示大運河的文化遺產(chǎn)及支持揚州市的旅游業(yè)發(fā)展，揚州市政府決定設(shè)立揚州市古運河旅游有限責(zé)任公司，主營瘦西湖景區(qū)的水上游船觀光業(yè)務(wù)。2015年9月，瘦西湖中標(biāo)取得蜀岡—瘦西湖風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)水上游船觀光服務(wù)20年的獨家運營權(quán)。

　　招股書介紹，蜀岡—瘦西湖風(fēng)景名勝區(qū)為聯(lián)合國教科文組織世界遺產(chǎn)，亦是中國著名古典園林湖泊景觀之一。據(jù)揚州市文化廣電和旅游局數(shù)據(jù)，2024年該景區(qū)接待游客超700萬人次。另據(jù)蜀岡—瘦西湖風(fēng)景名勝區(qū)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，該景區(qū)高峰期日均最大接待量可達10萬人次。

　　此外，自2006年起，瘦西湖一直為古運河區(qū)域內(nèi)水上游船觀光服務(wù)的唯一營運商。目前，其在該景區(qū)的獨家經(jīng)營許可尚未受到時間限制。該景區(qū)為大運河核心組成部分，2025年高峰期日均最大接待量可達6000人次。

　　作為綜合性水上游覽服務(wù)提供商，瘦西湖擁有三大業(yè)務(wù)分部，即水上游船觀光業(yè)務(wù)、觀光車業(yè)務(wù)、管理業(yè)務(wù)，其中水上游船觀光業(yè)務(wù)是瘦西湖主要收入來源。

　　招股書顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖水上游船觀光業(yè)務(wù)分部產(chǎn)生的收入約為2756.6萬元、9509.9萬元、9604.6萬元及7234.2萬元，分別占總收入的88.3%、87.2%、86.2%及85.6%。

　　2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖水上游船觀光業(yè)務(wù)分部產(chǎn)生的毛利分別為480.4萬元、5686.8萬元、5395.5萬元及4556.2萬元，毛利率分別為17.4%、59.8%、56.2%及63%。

　　整體來看，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖總收入分別為3123.6萬元、1.09億元、1.11億元及8454.2萬元；凈利潤分別為298萬元、4643萬元、4288.4萬元及3882.3萬元。報告期內(nèi)，瘦西湖整體毛利率分別為21.8%、59%、54.4%及63.4%；純利率分別為9.5%、42.6%、38.5%及45.9%。

　　瘦西湖援引弗若斯特沙利文報告稱，2024年，中國共有超過270家水上游覽服務(wù)提供商，前十大提供商約占船票總收入的28.2%，以2024年船票收入計，瘦西湖排名第10位，市場占有率約1.0%。

　　船娘都干啥？

　　瘦西湖提供的水上游船服務(wù)，按游船的裝飾風(fēng)格及尺寸可大致分為三類，即搖櫓船、自駕船及主題船。

　　搖櫓船是揚州水文化的標(biāo)志性元素，在瘦西湖景區(qū)尤為常見，船娘往往會隨著搖櫓船的節(jié)奏吟唱地方戲曲。搖櫓船的女性駕駛員稱為“船娘”，男性駕駛員稱為“船夫”。

　　招股書顯示，搖櫓船是瘦西湖游船產(chǎn)品組合中最受歡迎的品類，專門提供包船服務(wù)，價格一般為1000元。據(jù)瘦西湖官方訂票小程序，搖櫓船游覽路線為“瘦西湖南門碼頭—小金山—二十四橋碼頭”或“二十四橋碼頭—小金山—瘦西湖南門碼頭”，全程共兩站，分兩種票型，一種是兩站票，票價1000元；一種是一站票，票價500元。兩種票型均為單程票，不包含瘦西湖景區(qū)門票。

　　訂票信息顯示，一艘搖櫓船最多可坐16人(含兒童)，船娘全程講解，并演唱揚州小調(diào)。據(jù)瘦西湖訂票工作人員介紹，整個船程約35分鐘。

　　招股書介紹，瘦西湖所有船娘及船夫均經(jīng)過嚴格培訓(xùn)，具備搖船、講解、唱歌、英語交流以及心理疏導(dǎo)五項核心技能，并需取得基本船員證書。

　　瘦西湖稱，目前，“瘦西湖船娘”已成為知名高端旅游品牌，由船娘操控的搖櫓船服務(wù)長期以來是公司招牌項目，吸引了眾多國內(nèi)外游客。

　　截至2025年9月21日，瘦西湖共有206艘船，包括36艘搖櫓船、106艘自駕船和64艘主題船，在標(biāo)準(zhǔn)運營條件下單航次總載客量為3817人，旅游高峰期每日最大承載量為3.5萬人。

　　據(jù)瘦西湖招股書，自駕船為電動自航行游船，根據(jù)不同船型可容納4至6名乘客。自駕船按小時租賃，租金根據(jù)型號不同分為120元/時、150元/時及200元/時三個檔位。

　　瘦西湖的主題船則用于提供標(biāo)準(zhǔn)觀光船服務(wù)、增值“游船+”和包船服務(wù)以及大運揚州夜演，可細分為生態(tài)畫舫、豪華畫舫、古典畫舫等，票價50元至168元/人不等，根據(jù)船型的不同，包船價一般為1000元、2000元。

　　瘦西湖援引弗若斯特沙利文報告稱，2024年，中國水上游覽服務(wù)市場收入達102億元，其中船票收入構(gòu)成了總市場規(guī)模的最主要部分，2024年收入達94億元，占比約92.2%。

　　計劃開發(fā)更多沉浸式項目

　　除水上游船觀光服務(wù)外，瘦西湖還提供觀光車服務(wù)。

　　截至2025年9月21日，瘦西湖擁有共計25輛觀光車，在標(biāo)準(zhǔn)運營條件下單航次載客量達325人次，高峰期每日承載量最高可達1.3萬人次。

　　2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖觀光車業(yè)務(wù)分部產(chǎn)生的收入分別為72.1萬元、757萬元、923萬元及978.4萬元，占總收入的2.3%、6.9%、8.3%及11.6%。

　　瘦西湖在招股書中提到，公司水上游船觀光業(yè)務(wù)及觀光車業(yè)務(wù)存在明顯的季節(jié)性波動特征，基于“煙花三月下?lián)P州”這首著名詩作的文化影響，加上“五一”假期、國慶假期及春節(jié)等主要節(jié)日，以及暑假和春假等學(xué)校假期，旺季通常集中于春季(三月至五月)。

　　招股書顯示，2023年、2024年，瘦西湖3月至5月水上游船觀光服務(wù)收入分別占全年的40%、48.9%，2025年上半年，3月至5月的收入占比為67.9%。

　　為降低季節(jié)性波動的不利影響，瘦西湖采取了多項措施，包括優(yōu)化運營及成本結(jié)構(gòu)、拓展“游船+”多元化服務(wù)等。

　　瘦西湖在招股書中提到，公司通過“游船+”增值服務(wù)，積極拓展多元化服務(wù)，擴大全年的淡季收入基礎(chǔ)，提升運營穩(wěn)定性，具體包括“游船+教育”“游船+企業(yè)”等服務(wù)。

　　招股書顯示，“游船+”增值及包船服務(wù)對瘦西湖的收入增長貢獻顯著。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖“游船+”增值及包船服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為492.5萬元、3778.7萬元、3893萬元及2443.7萬元，占總收入的15.8%、34.6%、34.9%及28.9%，2022年至2024年復(fù)合年增長率約為181.8%。

　　此外，2024年10月，瘦西湖推出大運揚州行進式游船演藝，沿聯(lián)合國教科文組織認定的揚州段大運河展開，通過戶外游船劇場、情景敘事與光影藝術(shù)相結(jié)合的形式，為游客呈現(xiàn)沉浸式文化體驗。根據(jù)航程長度、船型等因素，演出票價為158元/位、168元/位。

　　截至2025年9月21日，大運揚州行進式游船演藝共吸引約21.66萬名游客，2024年第四季度及2025年上半年，產(chǎn)生收入338.6萬元、1864.1萬元，分別占總收入3.0%、22.1%。

　　招股書中顯示，瘦西湖計劃開發(fā)更多水上游覽創(chuàng)新沉浸式項目，相關(guān)項目預(yù)計于2027年底前完成。

　　“我們相信，通過融合獨特的歷史主題與沉浸式敘事手法，將大幅提升夜游項目的文化吸引力，使其有別于現(xiàn)有產(chǎn)品，為游客提供更多元化的選擇，從而推動揚州夜間經(jīng)濟發(fā)展�！笔菸骱�在招股書中表示。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者閆淑鑫：yanshuxin@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：常濤 羅琨