中新經(jīng)緯9月26日電 題：美股指數(shù)低開，防御板塊吸引力上升

　　作者 付立春 中國市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融委員

　　美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月25日，美股三大指數(shù)集體低開，納斯達(dá)克指數(shù)盤中一度跌超1%，截至收盤，跌幅有所收窄。這一輪波動(dòng)，本質(zhì)上是投資者在重新評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境和未來走勢(shì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)近期釋放的信號(hào)顯示，利率可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位，這種“更高更久”的預(yù)期直接壓制了市場(chǎng)情緒。與此同時(shí)，美國就業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)仍具韌性，說明通脹壓力并未完全消退，市場(chǎng)對(duì)降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期可能再度推遲。除貨幣政策外，全球內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力放緩，加劇了國際競(jìng)爭(zhēng)格局的不確定性。當(dāng)?shù)鼐壵�治、貿(mào)易摩擦等外部因素對(duì)有限增長(zhǎng)空間的影響被放大時(shí)，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)事件的敏感度便會(huì)提升，近期對(duì)能源價(jià)格波動(dòng)的緊張情緒即是例證。

　　對(duì)于未來市場(chǎng)的走向，以下幾項(xiàng)因素將成為關(guān)鍵觀測(cè)點(diǎn)：一是美聯(lián)儲(chǔ)官員就通脹與就業(yè)前景的最新表態(tài)；二是核心通脹、零售銷售等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否如期降溫；三是債券市場(chǎng)收益率(尤其是10年期美債)的走勢(shì)，若持續(xù)攀升將對(duì)股市估值構(gòu)成壓力。

　　在高利率維持不變的環(huán)境下，價(jià)值股和防御性板塊的吸引力正在上升。如能源、公用事業(yè)、消費(fèi)必需品、醫(yī)療等行業(yè)，盈利相對(duì)穩(wěn)定，而且分紅收益能部分抵消利率帶來的壓力，相比之下更容易獲得資金青睞。成長(zhǎng)型公司，尤其是依賴低利率環(huán)境支撐高估值的科技股，短期可能仍然會(huì)承受較大壓力，投資者需要耐心等待利率拐點(diǎn)出現(xiàn)。資產(chǎn)配置上，更穩(wěn)健的做法是適度提升現(xiàn)金和短債的比例，保持流動(dòng)性，同時(shí)加大在防御板塊的配置，以降低整體組合的波動(dòng)。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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