中新經(jīng)緯9月24日電 (閆淑鑫)近日，A股上市公司萬(wàn)辰集團(tuán)正式遞表港交所，向港股發(fā)起沖擊。

　　萬(wàn)辰集團(tuán)旗下?lián)碛辛控溋闶称放啤昂孟雭?lái)”“老婆大人”，截至2025年6月30日，門(mén)店總數(shù)約1.54萬(wàn)家。招股書(shū)顯示，按2024年零食飲料GMV(商品交易總額)計(jì)，“好想來(lái)”是中國(guó)量販零食飲料零售的最大品牌，市占28.2%；“老婆大人”位列第五，市占率4.2%。

　　資料圖 好想來(lái)線(xiàn)下門(mén)店 中新經(jīng)緯閆淑鑫 攝

　　賣(mài)金針菇的轉(zhuǎn)賣(mài)零食，年入逾300億

　　萬(wàn)辰集團(tuán)成立于2011年，最早主營(yíng)食用菌業(yè)務(wù)，包括金針菇、真姬菇等，2021年時(shí)還只有4.26億元的營(yíng)收規(guī)模，當(dāng)年的歸母凈利潤(rùn)也僅有2427.92萬(wàn)元。

　　2022年，萬(wàn)辰集團(tuán)進(jìn)入量販零食行業(yè)，先后整合了“陸小饞”“好想來(lái)”“來(lái)優(yōu)品”“吖嘀吖嘀”“老婆大人”五大零食零售品牌，之后又于2023年9月12日宣布將旗下“陸小饞”“好想來(lái)”“來(lái)優(yōu)品”“吖嘀吖嘀”四大品牌合并，統(tǒng)一為“好想來(lái)品牌零食”。

　　之后，萬(wàn)辰集團(tuán)靠著量販零食實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大翻身。

　　招股書(shū)顯示，2022年至2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入5.49億元、92.94億元、323.29億元，2024年的營(yíng)收增速達(dá)247.9%，2025年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)收入225.83億元，同比增長(zhǎng)106.9%。

　　以此計(jì)算，從2021年到2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)營(yíng)收3年漲了近75倍。

　　利潤(rùn)方面，2022年至2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)3930萬(wàn)元、-2810萬(wàn)元、8.23億元；2025年上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)9.22億元，同比增長(zhǎng)286.8%。2022年至2024年及2025年上半年，萬(wàn)辰集團(tuán)毛利率分別為1.1%、9.0%、10.7%、11.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率分別為7.2%、-0.3%、2.5%、4.1%。

　　如今，萬(wàn)辰集團(tuán)的收入已主要靠零食飲料零售業(yè)務(wù)撐起。招股書(shū)顯示，2022年至2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)零食飲料零售業(yè)務(wù)收入占比分別為12.1%、94.2%、98.3%，2025年上半年進(jìn)一步提升至98.9%，食用菌業(yè)務(wù)收入占比僅剩1.1%。其中，2024年、2025年上半年，萬(wàn)辰集團(tuán)零食飲料零售業(yè)務(wù)收入分別達(dá)317.9億元、223.45億元。

　　萬(wàn)辰集團(tuán)收入主要來(lái)自零食飲料零售業(yè)務(wù) 來(lái)源：萬(wàn)辰集團(tuán)招股書(shū)

　　招股書(shū)顯示，目前，萬(wàn)辰集團(tuán)的產(chǎn)品組合涵蓋12個(gè)核心品類(lèi)，包括飲用水及液體飲料、乳制品、肉類(lèi)零食、膨化食品及烘焙糕點(diǎn)等。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，其零售價(jià)較大賣(mài)場(chǎng)、超市及便利店的同類(lèi)產(chǎn)品平均低20-30%。其中，自有品牌“好想來(lái)超值”旗下千島湖水源的天然飲用水，每瓶售價(jià)0.6元，自2025年5月推出至2025年8月，月均增長(zhǎng)超過(guò)250%，2025年8月單月銷(xiāo)量突破2500萬(wàn)瓶。

　　提到布局量販零食的初衷，2024年12月，時(shí)任萬(wàn)辰集團(tuán)零售業(yè)務(wù)合伙人的楊俊在接受中新經(jīng)緯采訪(fǎng)時(shí)介紹，萬(wàn)辰集團(tuán)控股股東福建含羞草農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司已在零食零售行業(yè)有著20多年的積淀，于1995年創(chuàng)辦的含羞草(江蘇)食品有限公司，是一家集果干、堅(jiān)果、核桃、果蔬凍干等產(chǎn)品加工、研發(fā)、銷(xiāo)售、物流于一體的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)集團(tuán)，也是目前國(guó)內(nèi)知名的果干和堅(jiān)果生產(chǎn)企業(yè)。2007年，福建含羞草農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司又在江蘇地區(qū)創(chuàng)辦了線(xiàn)下零食集合店“零食工坊”。

　　“從業(yè)20多年，我們也意識(shí)到這個(gè)行業(yè)雖然過(guò)去發(fā)展得非常快，但各個(gè)鏈路，尤其是銷(xiāo)售環(huán)節(jié)依舊有非常大的效率提升空間，有很多消費(fèi)者的消費(fèi)需求還沒(méi)有得到很好滿(mǎn)足，尤其是在下沉市場(chǎng)。在這樣的背景下，我們認(rèn)為量販零食這個(gè)極致性?xún)r(jià)比、高效率的模式，能夠給消費(fèi)者提供更好的服務(wù)，未來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)是非常大的。”楊俊說(shuō)。

　　據(jù)萬(wàn)辰集團(tuán)招股書(shū)，截至2025年6月30日，該公司擁有15365家門(mén)店，其中“好想來(lái)”14334家，“老婆大人”1031家。

　　一年開(kāi)出近萬(wàn)家加盟店，二線(xiàn)及以下城市是主要戰(zhàn)場(chǎng)

　　萬(wàn)辰集團(tuán)主要采用加盟模式擴(kuò)展門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，截至2025年6月30日，該公司擁有15275家加盟店，自營(yíng)門(mén)店90家，其中2022年至2024年分別新開(kāi)加盟店163家、4475家、9746家，2025年上半年新開(kāi)1467家，同期分別關(guān)閉加盟店3家、75家、208家、290家。

　　萬(wàn)辰集團(tuán)招股書(shū)援引灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告稱(chēng)，2019年至2024年，按GMV計(jì)算，中國(guó)量販零食飲料零售市場(chǎng)規(guī)模由73億元增長(zhǎng)至1297億元，年均復(fù)合增速為77.9%。預(yù)計(jì)未來(lái)五年，隨著消費(fèi)者對(duì)多元化及高質(zhì)價(jià)比產(chǎn)品的需求不斷深化，到2029年，量販零食飲料零售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)6137億元，2024年至2029年的預(yù)期年均復(fù)合增速為36.5%。

　　二線(xiàn)及以下城市是量販零食飲料零售的主要戰(zhàn)場(chǎng)。上述報(bào)告介紹，2024年，在中國(guó)量販零食飲料零售市場(chǎng)，一線(xiàn)城市、新一線(xiàn)城市的市場(chǎng)規(guī)模分別為65億元、232億元，二線(xiàn)城市、三線(xiàn)城市、其他低線(xiàn)城市的市場(chǎng)規(guī)模分別為179億元、415億元、405億元。從年均復(fù)合增速來(lái)看，2019年至2024年，一線(xiàn)城市、新一線(xiàn)城市量販零食飲料零售市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增速分別為52.9%、54%，二線(xiàn)城市、三線(xiàn)城市、其他低線(xiàn)城市則分別達(dá)84.2%、93.5%、95%。

　　萬(wàn)辰集團(tuán)按城市等級(jí)劃分的門(mén)店數(shù)量 來(lái)源：萬(wàn)辰集團(tuán)招股書(shū)

　　從萬(wàn)辰集團(tuán)的門(mén)店分布也能看出一二。招股書(shū)顯示，截至2025年6月30日，該公司一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市門(mén)店數(shù)量為2936家，占比19.1%；二線(xiàn)城市、三線(xiàn)城市、其他低線(xiàn)城市門(mén)店數(shù)量分別為3104家、5492家、3833家，占比分別為20.2%、35.7%、25%。

　　據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)上述報(bào)告，大眾市場(chǎng)滲透是推動(dòng)中國(guó)量販零食飲料零售市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展的主要因素之一。大眾市場(chǎng)龐大的人口及其不斷增長(zhǎng)的購(gòu)買(mǎi)力釋放消費(fèi)潛力，相較于高線(xiàn)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間更大。自2019年至2024年，中國(guó)二線(xiàn)及以下城市的人均消費(fèi)支出以5.9%的年均復(fù)合增速增長(zhǎng)，超過(guò)同期一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市4.3%的年均復(fù)合增速。

　　“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和大眾市場(chǎng)城市化率的上升，零食飲料零售商正在加速門(mén)店擴(kuò)張。大眾市場(chǎng)零售模式逐步成熟升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)多元化、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的接受度和需求不斷提升。尤其是量販零食飲料零售商高質(zhì)價(jià)比及便利的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的定位，滿(mǎn)足了大眾消費(fèi)者對(duì)便捷實(shí)惠購(gòu)物的需求，帶動(dòng)該市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。”該報(bào)告稱(chēng)。

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