銀行“二永債”發(fā)行再加速 7月來新發(fā)規(guī)模近3000億

　　記者 余紀(jì)昕

　　步入下半年，“二永債”發(fā)行再度提速，7月以來全市場新發(fā)規(guī)模已達(dá)2972億元。

　　今年，銀行資本補(bǔ)充需求加速釋放，而中小銀行表現(xiàn)尤為活躍。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日發(fā)稿，近兩個月內(nèi)已有超過22家商業(yè)銀行通過發(fā)行二級資本債或永續(xù)債(下稱二永債)來補(bǔ)充資本。發(fā)行主體類型來看，雖然國有銀行在二永債的單筆發(fā)行規(guī)模上仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但中小銀行的發(fā)行個券只數(shù)正不斷攀升。

　　對于二永債在債券一級市場活躍度的提升，開源證券銀行首席分析師劉呈祥告訴本報(bào)記者，受權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)影響，債市近期利率波動較大；因而，中小行“前瞻”發(fā)行二永債的舉措可助其優(yōu)化融資成本。并且需求端來看，在“資產(chǎn)荒”環(huán)境中，部分投資機(jī)構(gòu)對銀行二永債的配置偏好提高，也為該品種側(cè)面提供了相對理想的發(fā)行時機(jī)。

　　“二永債”發(fā)行熱情高漲

　　合稱為“二永債”的二級資本債和永續(xù)債，作為銀行補(bǔ)充資本的重要工具，近年來正在不斷擴(kuò)容。具體而言，二級資本債主要用于補(bǔ)充銀行的二級資本，而永續(xù)債則用于補(bǔ)充其他一級資本。

　　近期發(fā)行情況上，國有大行中，中國銀行于8月26日公告完成400億元永續(xù)債發(fā)行，而該行剛于上月發(fā)行300億元永續(xù)債。農(nóng)業(yè)銀行也在7月新發(fā)2只二級資本債，規(guī)模達(dá)600億元。

　　與此同時，中小銀行的二永債發(fā)行意愿更為強(qiáng)烈。僅在本月，已有日照銀行、萊商銀行、成都銀行、泰安銀行、東營銀行、寧波通商銀行、稠州商業(yè)銀行、貴州銀行、濰坊銀行等9家中小型銀行順利完成二永債發(fā)行。

　　發(fā)行主體方面，記者據(jù)企業(yè)預(yù)警通梳理，今年下半年已有14家城商行發(fā)行二永債合計(jì)14只，規(guī)模448億元，平均票面利率在2.52%；4家國有行發(fā)行14只，規(guī)模達(dá)2250億元，平均票面利率2.02%；農(nóng)商行2家發(fā)行2只，規(guī)模在49億元。值得關(guān)注的是，在此期間，股份制銀行中僅浦發(fā)銀行發(fā)行、民營銀行中也僅有網(wǎng)商銀行新發(fā)二永債。

　　整體而言，國有行在二永債新增額度上依舊發(fā)揮主力軍作用，城商行在參與家數(shù)和發(fā)行只數(shù)上表現(xiàn)活躍，而農(nóng)商行在發(fā)行規(guī)模、機(jī)構(gòu)數(shù)量和債券只數(shù)維度都還有明顯的提升空間。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向記者表示，今年以來，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充節(jié)奏明顯加快，尤其是7月后，二永債新發(fā)行熱度持續(xù)攀升。發(fā)行主體方面，國有大行和股份行仍是主要力量，但中小銀行的發(fā)行積極性已明顯提高，成為推動發(fā)行規(guī)模增長的重要力量。

　　付息成本方面，他提到，二永債發(fā)行利率整體呈現(xiàn)下行趨勢，尤其在7月后，利率進(jìn)一步壓降，反映出當(dāng)前低利率環(huán)境下，銀行在此類渠道上的融資成本優(yōu)勢。

　　將更好發(fā)揮“補(bǔ)血”工具作用

　　8月15日，金融監(jiān)管總局發(fā)布的《2025年二季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況》顯示，銀行業(yè)資本充足率等主要指標(biāo)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好，抵御風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力持續(xù)提升。今年上半年，商業(yè)銀行資本充足率為15.58%,較上季末上升0.30個百分點(diǎn)；一級資本充足率為12.46%,較上季末上升0.28個百分點(diǎn)；核心一級資本充足率為10.93%,較上季末上升0.24個百分點(diǎn)。

　　記者注意到，下半年積極參與二永債發(fā)行的機(jī)構(gòu)中，部分銀行資本充足率還處于相對較低的水平。據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，目前成都銀行一級資本充足率為9.74%，寧波通商銀行一級資本充足率9.96%，稠州商業(yè)銀行一級資本充足率9.95%。與上半年商業(yè)銀行的行業(yè)平均相比，這些銀行的資本充足水平仍顯不足，其補(bǔ)充資本的需求仍較為迫切。

　　劉呈祥對本報(bào)稱，現(xiàn)階段銀行業(yè)整體資本壓力已有所緩解，但不同銀行呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化差異。2025年二季度末，大型商業(yè)銀行資本充足率為18.18%，城農(nóng)商行則分別為12.64%和13.21%；大行資本緩沖空間普遍較為充裕，部分中小行資本充足率壓力仍然突出。

　　他表示，中小行仍存在資本缺口：一方面，近期到期二永債體量較大，出于補(bǔ)足缺口的考慮需發(fā)行續(xù)作。另一方面部分中小行支持地方經(jīng)濟(jì)，加碼信貸投放，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)或持續(xù)增長。同時，中小行資本補(bǔ)充渠道受限，凈息差下行、信用風(fēng)險(xiǎn)暴露等因素下，銀行業(yè)整體盈利能力承壓，內(nèi)生資本補(bǔ)充能力下降。財(cái)政部為大行注資緩解了其資本壓力，但中小行外源融資渠道較少。

　　業(yè)界人士指出，隨著大行資本補(bǔ)充需求已趨于緩和，預(yù)計(jì)未來二永債的發(fā)行主體將更集中于中小銀行。考慮到二永債無法直接提升核心一級資本，故在支持中小銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力上局限性仍存。

　　展望后續(xù)，婁飛鵬認(rèn)為，盡管中小銀行資本充足率有所改善，中小銀行在資本補(bǔ)充方面面臨較大壓力，尤其是在低利率環(huán)境下，其資本消耗速度加快，內(nèi)源性資本補(bǔ)充空間有限，因而中小銀行或?qū)⒗^續(xù)以二永債為主要資本補(bǔ)充工具，發(fā)行節(jié)奏有望保持高位。

　　“發(fā)債融資后，中小行資本充足率壓力已有一定緩解，未來或仍保持較強(qiáng)發(fā)行力度；但我們認(rèn)為，銀行應(yīng)適度平衡資本補(bǔ)充與使用效率之間的關(guān)系，并更為關(guān)注核心一級資本缺口，預(yù)計(jì)二永債并不會過量供給，”劉呈祥稱。