“8個月后下臺”！特朗普再轟鮑威爾

　　作者：胡弋杰 

　　美東時間周二，美國總統(tǒng)特朗普再度公開抨擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，稱其“干得很糟”。

　　“但無論如何，他很快就會下臺。八個月后，他就會下臺，”特朗普補(bǔ)充道。

　　特朗普是在白宮與菲律賓總統(tǒng)馬科斯會面時發(fā)表上述言論的。他同時表示，美聯(lián)儲應(yīng)將利率下調(diào)至少3個百分點(diǎn)，“目前應(yīng)該降到1%以下”。

　　鮑威爾作為美聯(lián)儲主席的任期將持續(xù)至明年5月�！鞍藗�月”意味著鮑威爾將留任至3月中下旬。目前，尚不清楚特朗普選擇這一時間段的原因。

　　“辭職信”風(fēng)波未平

　　就在上述言論前，一封署名“杰羅姆·鮑威爾”的辭職信在社交平臺X上流傳，內(nèi)容稱其已于7月22日起辭去美聯(lián)儲主席一職。盡管監(jiān)管消息人士迅速辟謠，稱該信為偽造，并指出印章與格式存在AI生成痕跡，但該事件仍引發(fā)了市場短暫的情緒波動。

　　美聯(lián)儲方面未對辭職傳聞作出回應(yīng)。美國聯(lián)邦住房金融署署長帕爾特在社交媒體上評論稱：“我相信鮑威爾遲早會辭職，但今天不是那一天�！�

　　分析人士表示，盡管這封“辭職信”被證實(shí)為虛假，但市場對鮑威爾去留的高度敏感暴露無遺。

　　市場對獨(dú)立性疑慮升溫

　　隨著市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性預(yù)期的變化，一些機(jī)構(gòu)開始調(diào)整債券久期結(jié)構(gòu)。德意志銀行策略師馬修·拉斯金在報告中指出，若美聯(lián)儲未來受更多政治干預(yù)，最具針對性的對沖方式是“收益率曲線陡峭化交易”——即做多短端、做空長端，押注政策利率下行同時通脹和風(fēng)險溢價上行。

　　數(shù)據(jù)顯示，5年期與30年期美債利差已擴(kuò)大至近100個基點(diǎn)，為2021年以來最高水平。截至周二早盤，30年期美債收益率在4.94%左右震蕩。近期消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)反彈、政府支出持續(xù)增長，均加劇了市場對長期利率上行的預(yù)期。

　　德意志銀行分析稱，一旦鮑威爾真的提前離任，不僅短端利率可能因降息預(yù)期回落，長期利率更有可能因政策不確定性上升而迅速走高。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈祖斯指出，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性的擔(dān)憂正在升溫。一項(xiàng)基于市場的前瞻性通脹指標(biāo)，已與2年期無風(fēng)險利率走勢出現(xiàn)明顯背離，前者上漲幅度更大。這一現(xiàn)象被視為投資者對長期通脹錨失效的隱性反應(yīng)。

　　盡管如此，高盛維持原有判斷，預(yù)計美聯(lián)儲將在9月會議上首次降息25個基點(diǎn)，并在年底前再降息三次。利率互換市場數(shù)據(jù)顯示，9月降息概率約為56%。

　　哈祖斯表示，若當(dāng)前這種預(yù)期與利率脫鉤的趨勢持續(xù)，美聯(lián)儲內(nèi)部可能會變得更為謹(jǐn)慎，不愿在政治壓力背景下輕易松綁政策。

　　除鮑威爾人事問題外，特朗普此前設(shè)定的8月1日關(guān)稅談判最后期限也被市場視為關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)。一旦談判陷入僵局或出現(xiàn)政策強(qiáng)硬表態(tài)，或進(jìn)一步干擾市場對貨幣政策路徑的判斷。

　　7月以來，30年期美債收益率已大幅走高，并在上周突破5%關(guān)口，為年內(nèi)首次。與此同時，國債期貨成交量與波動率明顯上升，市場正在為“美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向+政治不確定性升溫”的情景組合進(jìn)行重新定價。